Украина как инвестпроект очень привлекательна

Состояние украинской экономики сегодня можно расценивать как тяжелое, но стабильное. Падение реального сектора достигло дна и дальнейшее снижение маловероятно. Однако, согласно прогнозам инвестиционной группы (ИГ) "Сократ", факторов, которые способствовали бы росту в экспортно-ориентированных секторах (металлургии, химпрома и машиностроения) не наблюдается, поэтому стабильный рост промпроизводства вряд ли возобновится ранее II квартала 2010 года.

Как полагают эксперты ИГ, главным риском отечественной экономики в данный момент является состояние финансового счета и счета операций с капиталом. Дефицит финансового счета по итогам 2009 года ожидается на уровне $15,2 млрд. по сравнению с профицитом в $12,7 млрд. в прошлом году, прогнозирует они.

Аналитики отмечают, что наиболее сдерживающее влияние на зарубежные инвестиции в Украину в текущем году оказала резкая девальвация гривни в III квартале 2008 года, в связи с чем в 2009 году курсовые риски все так же оставались главным "тормозящим" фактором. Укрепление гривни выглядит маловероятным ранее середины 2010 года, когда возможен рост украинского экспорта металлов и увеличение инвестиций в страну вследствие снижения политической нестабильности накануне выборов, считают эксперты.

Ситуация в украинской экономике усугубляется отчасти из-за того, что профильные государственные институции откладывают решение накопившихся проблем системного характера до окончания президентских выборов либо вообще на период после кризиса. Чтобы создать условия для привлечения инвесторов в Украину, необходимо провести непопулярные структурные реформы не только в бюджетной среде и экономике, но прежде всего в государственном управлении, значительно снизив уровень коррупции в стране, создав хороший базис для значительного улучшения инвестиционного климата.

Тем временем на днях нардеп Давид Жвания заявил, что Украина имеет колоссальные шансы стать государством с новой экономикой. Народный депутат убежден, что на падение объемов импорта нужно реагировать созданием импортозаменяющего производства. Г-н Жвания уверен, что это не утопия: "Мы - еще некапитализированная страна. Любое недокапитализированное предприятие - это интересно. Поэтому Украина как инвестпроект очень привлекательна. Нужна только власть, которая покажет, что мы готовы к диалогу".

Давайте рассмотрим наиболее привлекательные сегменты украинского рынка для инвестиционных вложений.

ЕВРО-2012

В ближайшие два года большинство государственных средств будут направлены на подготовку к проведению в Украине Евро-2012. Поэтому в ближайшие несколько лет не стоит ждать серьезных реформ ни в коммунальной, ни в энергетической сферах.

Стоит отметить, что, к примеру, харьковские объекты Евро-2012 до сих пор не утратили своей инвестпривлекательности. Как сообщил информационный центр "Украина–2012", председатель представительства Европейской комиссии в Украине Жозе Мануель Пинту отметил, что общие проекты города Харькова и Еврокомиссии воплощены удачно. "В ближайшем будущем мы намереваемся увеличить нашу поддержку в этом секторе. Подобные проекты имеют неопровержимые преимущества", - отметил еврочиновник.

ТРАНЗИТНЫЙ ПОТЕНЦИАЛ

Увеличение транзитных мощностей Украины увеличивает инвестпривлекательность страны и является одним из "украинских прорывов", заявила на заседании правительства 10 октября Юлия Тимошенко. По ее словам, правительство планирует принять 37 нормативных актов, направленных на увеличение инвестиционной привлекательности портов, решения их земельных вопросов, обеспечение безопасности мореходства. Премьер отметила, что эти документы разрабатывались совместно с коллективами портов, министерством транспорта и связи, экспертами. "Думаю, что те документы, которые мы сейчас подготовили, являются комплексным решением большинства проблем, с которыми сегодня живут порты", - отметила Тимошенко.

АГРОПРОМЫШЛЕННЫЙ СЕКТОР

По словам советника премьер-министра Украины по иностранным инвестициям Владислава Каськива, разрабатывается программа целевой поддержки инвестиционных проектов: правительство выделит 10 стратегических инвестиционных проектов общей стоимостью 7 млрд. долл. Основу пакета составят аграрные предприятия и объекты инфраструктуры. Кроме того, будет и "второй эшелон" - 40 проектов общей стоимостью 5 млрд. долл., которые будут поддерживаться по отраслевому или региональному принципу. "Мы планируем создать фонд финансирования проектной документации для значимых инвестиционных проектов", - раскрыл намерения правительства Каськив.

По его словам, все эти проекты будут рекламироваться в мировых финансовых центрах. А для общего улучшения имиджа Украины в мире будет запущена реклама на самых известных новостных телеканалах мира - BBC, CNN, Euronews.

Кстати, как отмечают эксперты, АПК Украины может сыграть значительную роль в обеспечении продовольственной безопасности Европы и мира, стать главным инструментом выхода страны из кризиса. Увы, потенциал знаменитых украинских черноземов используется лишь на треть. Аграрный сектор Украины очень перспективен для инвестиций, однако активизацию их притока в отрасль можно ожидать не ранее окончания кризиса. Проблемой номер один в этом, по оценкам экспертов, является политическая нестабильность.

РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ

Наиболее перспективными сегментами недвижимости в настоящее время являются жилье премиум-класса и торговая недвижимость. Как сообщил генеральный директор ОАО "XXI Век" Георгий Цагареишвили, востребованность этих видов недвижимости объясняется недостаточностью предложения. По его словам украинские девелоперы будут активно реализовывать проекты гостиниц с учетом предстоящего чемпионата "Евро-2012". Что касается офисного сегмента, то, он, по мнению г-на Цагареишвили, будет развиваться, но не так активно как другие виды недвижимости.

ЭНЕРГОРЫНОК

Задачи по модернизации ГТС Украины можно решить за счет привлечения кредитных ресурсов международных финансовых организаций, таких как МБРР, ЕБРР, ЕИБ, считает замминистра топлива и энергетики Украины Сергей Павлуша, который отвечает за отношения с инвесторами. "Речь идет о привлечении примерно $2,5 млрд. кредитных ресурсов в течение ближайших семи лет, - уточнил он. - То есть ежегодно требуется около $360 млн. . Эта сумма реально может быть мобилизована вышеназванными финансовыми учреждениями без смены собственника ГТС. Средства поступят непосредственно "Нафтогазу Украины". Но такой заем, скорее всего, будет предоставляться под государственные гарантии. Поэтому заемщиком, когда гарантом выступает государство, будет Украина. Далее, оформляются субкредитные соглашения между Минфином и "Нафтогазом Украины", но это уже второй этап. Этот механизм ничем не отличается от условий предоставления кредитных ресурсов для реализации инвестиционных проектов с участием международных финансовых организаций в тепловой энергетике, строительстве и реконструкции высоковольтных сетей, реконструкции и модернизации ГЭС".

По словам г-на Павлуши, международные финансовые организации предоставляют сейчас кредиты на очень выгодных условиях. Более дешевых денег на сегодняшний день нигде нет. "Естественно, инвесторы будут контролировать расходование средств. Это только дисциплинирует украинских заемщиков, повысит эффективность и прозрачность использования средств", - подытожил он.

ФОНДЫ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Фонды прямых инвестиций сейчас являются одним из наиболее удобных инструментов для инвестора, поскольку предоставляют участникам фонда инструмент для прямых вложений средств в перспективные проекты, обеспечивая при этом диверсификацию рисков. Недавно о выходе на украинский рынок заявила компания по управлению активами P&S Asset Management, которая планирует до конца с.г. привлечь в свой фонд прямых инвестиций 5 млн. евро.

По словам управляющего партнера Horizon Capital Натальи Яресько, для инвесторов, которые осуществляют прямые инвестиции, в последнее время появились новые положительные моменты. Когда год назад предприятия имели широкий выбор возможностей для привлечения капитала — в частности кредиты и IPO — в эти фонды невыгодно было вкладывать из-за невозможности достичь приемлемой доходности от прямых инвестиций. Но сегодня цена на активы более адекватна, а предприятия теперь сосредотачиваются на доходности, вместо увеличения доли рынка, что было наилучшей стратегией в долгосрочной перспективе.

"Когда публичные рынки закрываются, появляются новые возможности прямого инвестирования. Денег на самом деле меньше не стало, их даже стало больше, просто изменилось отношение к риску",— отметил глава компании "Конкорд Капитал" Игорь Мазепа.

По мнению Александра Охрименко, эксперта фонда прямых инвестиций ассоциации "Частные инвесторы Украины" "Ринако Прогресс", фонд прямых инвестиций сегодня является одним из наиболее удобных инструментов, поскольку предоставляет участникам фонда инструмент для прямых вложений средств в перспективные проекты, обеспечивая при этом диверсификацию рисков, и возможности для полного контроля инвестиций через совет инвесторов фонда.

Кроме того, принятые поправки в закон об институтах совместного инвестирования (ИСИ) разрешили физическим лицам вкладывать в венчурные фонды при условии, что размер вклада превышает 1,5 тыс. минимальных зарплат, что при нынешнем уровне равно 937,5 тыс. грн.

Наиболее привлекательными сегментами для фондов прямых инвестиций, по оценкам экспертов, сегодня являются потребительские товары и услуги, товары для бизнеса, финансовый сектор, а также телекоммуникации и IT-услуги, логистика, маркетинг, утилизация отходов, нишевые ритейлеры и фармацевтика. Например, компании, работающие в перспективных сегментах, таких как розничная торговля, уже сейчас могут быть рассмотрены как привлекательный объект для инвестирования за счет появления у них временных финансовых проблем. Спасение таких компаний путем их выкупа с большим дисконтом в долгосрочной перспективе может показать очень высокий уровень рентабельности.

Программы действующих в Украине фондов предполагают прямые инвестиции в стартапы (запускающиеся бизнесы) и компании на ранних стадиях развития, при этом желательна покупка контрольного пакета акций и участие менеджмента в капитале. Впрочем, некоторые фонды ограничивают участие в проектах, которые находятся на начальной стадии развития, когда компания еще не покрывает своих затрат.

"Такие фонды создаются на срок от пяти до десяти лет. Годовая доходность этих фондов может составлять от 40% до 100%",— говорит управляющий директор КУА "Драгон Эссет Менеджмент" Андрей Золотухин.
 

Людмила СТРЕЛЬЦОВА специально для "Ежедневника Инвестора"